尽管油价在二季度以来有所恢复，但卫生事件的二次复发为能源行业需求复苏增添压力。隔夜，美国财政部长史蒂芬·姆努钦(Steven Mnuchin)和美联储杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在金融服务委员会，再次强调了卫生事件对经济带来的不确定性。与此同时，大型油企的资产减值和破产仍在继续，石油行业的寒冬远未结束。 6月30日，美国财政部长姆努钦和美联储鲍威尔在金融服务委员会，共同经济面临的风险。姆努钦表示，财政部和美联储正在考虑扩大美联储已建立的11个紧急贷款设施，以包括基于资产的贷款市场，但他还重申，在下一阶段的刺激计划中，可能需要解决其他类型的卫生事件援助 。 而鲍威尔则强调，美联储政策的“首要目标”是帮助使在卫生事件期间失业的大约2500万工人恢复工作，同时还第二波卫生事件感染可能再次消费者的信心。鲍威尔称：“尽管经济活动开始反弹，但它也带来了新的挑战，尤其是控制卫生事件的需求。” 与此同时，纽约联储约翰·威廉姆斯(John Williams)在6月30日的线上讲话中表示，卫生事件带来的最糟糕的时期已过去，经济似乎已开始好转，但仍受到损害。“经济仍远未达到健康状态，全面复苏可能需要数年才能实现。” 隔夜美联储及财政部官员的经济预期，又为原油市场“浇去一泼冷水”。自一季度以来，油价在卫生事件冲击中暴跌，但二季度随着各大原油生产国减产，以及全球解除推动需求复苏，ICE布油已上涨57.99%。 另一方面，大型油企却未能随油价反弹而复苏。荷兰皇家壳牌公司(Royal Dutch Shell)6月30日表示，将在其第二季度业绩中减损至多220亿美元，以反映原油和天然气价格的下跌以及炼油业务的利润率。出于同样的原因，伦敦上市的大型油企英国石油(BP)在6月初宣布减记175亿美元的油气资产。 风险增加，股价下跌以及大型油企的股息削减已经降低了投资者的预期收益。需求前景从未像现在这样充满变数，经济衰退及随后复苏的不确定性加剧了人们对该行业的担忧。为了应对价格暴跌，许多大型油企已经削减了资本支出，但国际能源机构仍预计今年该行业将花费近5000亿美元，其中一部分用于保持现有油井的产量，其余用于寻找或开发新的储量。这笔费用规模巨大，而油企的资产减记表明其中很大一部分或许会被浪费掉。 事实上，能源行业的处境早在卫生事件前就已存在，而这为美联储的政策支持增添难度。根据德勤(Deloitte)的最新报告，在过去的十五年中，页岩产业的净负现金流总计为3000亿美元，冲销了另外4500亿美元的投资资本，并且“顶峰时从未赚钱”。自2015年以来，已有200多家石油和天然气公司破产。 这些问题在卫生事件之前就已经存在。根据调研机构Influence Map的报告，在全球行业分类标准(GISC)定义的158个子行业中，“石油和天然气钻探”的信用评级在过去五年中(直到大流行开始之前的2019年底)下降幅度最大，跌幅达到44%。其他行业的公司表现要好得多：医疗保健公司的信贷质量平均下降了6%，而通讯业却增长了4%，房地产业增长了3%。 由于能源部门多年来一直处于下降趋势，因此美联储的干预很难像对其他行业一样，仅仅基于卫生事件带来阶段性风险的这一项逻辑。 Influence Map说，非同寻常的干预措施“代表了美联储对在卫生事件之前可能长期下降的部分行业的支持。如果是这种情况，它将引发围绕风险和市场扭曲，以及美联储代表美国纳税人承担过多风险的问题。” 5月底，美联储首次购买了13亿美元的公司债券。Impact Map发现，尽管该行业仅占标普1500企业的3%，但其中约有8%分布在石油和天然气行业。此外，在用于石油和天然气的1亿美元中，有五分之一流向了垃圾评级的企业。 美联储6月发布的数据显示，其购买债券的20%用于能源公司和公用事业，这是美联储首次发布有关单个公司的数据。然而，尽管美联储的支撑降低了这些企业的资本成本，但基本商业模式仍然面临挑战。原油市场企业破产仍在增加，其中包括大型油企切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)，该公司的破产正是对靠债务“滚雪球”推动石油钻探这一模式的最好注解。
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